這是一本深度稍淺，但相當好讀，而且可以比較廣泛地了解商業思考的一本書；之前買過《底層邏輯》，兩者的方向不太一樣，這本比較偏商業。

其實裡面講的很多東西，生意人或多或少都知道了，所以我會把《底層邏輯 2》當成是給一般民眾的科普書，了解一下生意人的商業思維。

但因為我把這本書定位為入門科普書，如果創業家認為受益匪淺，那可能太嫩了，要多認識一下商業世界。

以下為《底層邏輯 2》的讀書重點。

商業上的加減乘除

創業的失敗率很高，但你可以透過「提高成功率」＆「提高嘗試次數」來提升整體成功率。

假設你創業一次，成功的機率是 10%，但你嘗試五次，成功機率就是 40%（1-0.9^5）。

你應該要做的，除了提高每一次嘗試成功的機率，另外就是多多嘗試。

另外，不要用加法管理公司，如果你請了十個銷售員，每一個銷售員各自打拼，把錢帶回公司，那就是把每一個人的業績加起來，這就是用「加法」在管理公司。

但應該要用「乘法」來管理公司，每一個人有各自不同的分工，每一個人都不能獨立完成所有的工作，彼此需要協作也不一樣，可以達成不同維度的合作。

在預算分配上，同一筆預算大家搶，就是用「減法」。

可以試試看用「除法」來分配預算，例如計算每一筆預算的 ROI（營收/預算），每條產品線不是和其他產品線搶同一筆預算，而是和自己的營收能力搶。

所謂經營，就是把資產分配在不同項目

公司的資產，可以分為「增值循環」和「貶值循環」。

增值循環是現金、存貨、應收帳款。

現金變成存貨，存貨變成應收帳款，應收帳款又變成現金，不斷循環，現金不斷增加、存貨不斷增加、帳款不斷增加，一直循環。

貶值循環是設備，或固定資產。

買入的固定資產會不斷貶值，但在貶值的同時，又不斷的推動增值循環的轉動。

所謂的經營，就是有策略地把資產分配在現金存貨應收帳款（增值循環）與設備（貶值循環）中。

預收帳款、應付帳款、預付帳款、應收帳款

預收帳款為何是負債？

因為預收帳款，本質上是公司還沒交付產品，就先向客戶預收的款項，本質上是和客戶「借款」。

負債項目多了一條「愈收帳款」，然後資產項目多了一條「現金」這樣。

應付帳款為何是負債？

這很好理解，因為應付帳款就是和供應商借的錢（拿了貨、沒付錢），所以資產項目多了一條貨品，但負債項目多了一條應付帳款。

付錢時，應付帳款項目消失，然後資產裡的現金也消失，從頭到尾都是平衡的。

預付帳款為何是資產？

因為錢已經付給供應商了，但東西還沒拿到，所以有點類似債權，故為資產。

拿到錢之後，資產項目的預付帳款就會消失，然後多出一筆現金。

應收帳款為何是資產？

一樣，因為應收帳款是東西已經給下游了，但錢還沒拿到，所以類似對於客戶的債權。

等收到錢的時候，應收帳款消失，多出一筆現金。

什麼是有市場競爭力的公司？

這在《哈佛商學院》那本書中有更詳盡的解釋，這邊節錄《底層邏輯 2》裡面的文字。

當一家公司要漲價時，發現收入上不去（由市場決定），但直接成本也降不下去（由供應商決定），你就會發現，原來自己能賺多少錢，完全不是由自己決定，只能隨風飄蕩，到頭來，自己的公司根本不是一家有「根」的公司。

有市場競爭力的公司，就是產品漲價了，消費者還是要買，要求供應商降價，他們不的不從，毛利就是比同業高。

杜邦分析簡明

淨資產收益率是這樣，呈現資產換成收益的能力：

淨資產收益率 = 淨利潤 / 淨資產

然後分子分母同時乘上一些變數：

淨資產收益率 = （淨利潤 / 營收）*（營收 / 總資產）*（總資產 / 淨資產）

也就是

淨資產收益率 = 淨利率 * 資產周轉率 * 權益乘數

所以要提升淨資產收益率，就鎖定這三個指標：淨利率、資產周轉率、權益乘數。

賣的貴、賣的快是前兩個指標，很簡單。

要提升「權益乘數」需要提升風險，我有 100 元、我借 50 元，總資產 150、淨資產 100，我的權益乘數就是 1.5。

所以整體來講還算好理解，賣的貴、賣的快、用槓桿，就是提升淨資產收益率的關鍵。這就是杜邦分析法。

存貨周轉次數 = 營業成本 / 平均存貨

假設你倉庫長年有 100 萬元的庫存，而你的營業成本是 200 萬，你存貨周轉次數就是 2，意思是一年內倉庫可以清空兩次。

平均存貨 = （期初存貨 + 期末存貨）/ 2，指的是存貨成本。

分子的營業成本，是考量到營業成本直接反映了公司在特定期間內處理的存貨量。營收包含了利潤，而這並不適用於評估存貨的效率性。

公司的還債能力，看哪些指標？

短期還債能力

還債的難易度，排下來分別是：現金、應收帳款、存貨。

• 現金比率 = 現金 / 流動負債
• 速動比率 = （現金 + 應收帳款） / 流動負債
• 流動比率 = （現金 + 應收帳款 + 存貨） / 流動負債

長期還債能力

長期還債能力要用以下幾個指標：

• 資產負債率 = 總負債額 / 總資產
• 利息保障倍數 = （稅前利潤 + 利息支出） / 利息支出
• 權益乘數 = 總資產 / 淨資產

* 利息保障倍數，是指目前的獲利能力是利息的幾倍？

時機，很重要

新創公司可以試錯、成長，採用扁平化管理，但近到成熟階段，需要規範，需要確定性。

處於成熟時期的公司，如果採用像小米那樣的開放式管理方式，反而可能讓公司元氣大傷。

所有的一切都有週期，產品有生命週期、企業有生命週期，萬物皆有週期。

追求公平，還是追求效率？

高效者拿最多資源，低效者拿最少資源，可以讓公司的整體產出最大。

但是，這樣高效者可以貢獻絕大多數營收，低效者只能貢獻一點點營收，因此兩者的獎金肯定不公平。

所以，要追求公平還是整體效益最大化？

Ronald Harry Coase 說：資源，總是會落到使用最好的人的手裡。

當一個好的管理者：要可預測

不可預測的管理者，決策的標準落差很大，讓人捉摸不定。

員工很辛苦，管理者更辛苦，因為員工不敢做決定，事事都要問過上司，事實上，不可靠的管理者更危險，因為不可靠的員工有人管，不可靠的主管卻無人可管。

「差不多就好了」、「大概」，這些話都是警語，要想盡辦法降低自己的標準差，提高別人對你的確定性。

如何提高確定性，重點之一是持續改進。

改進的方式可以透過 DMAIC 工具：

• Define：定義問題
• Measure：測量問題
• Analyze：分析問題原因
• Improve：改進
• Control：監控改進結果

我覺得也可以用What、Why/How/When/Where/Who定義出問題的根本與原因，然後改進、監控。